摘要：昨日，在东方财富网和上海国际金融中心研究会等联合主办的“2010第二届中国财富与资产论坛”上，多位专家学者热议明年的宏观经济和政策走向。

昨日，在东方财富网和上海国际金融中心研究会等联合主办的“2010第二届中国财富与资产论坛”上，多位专家学者热议明年的宏观经济和政策走向。在几位专家看来，通胀率在2011年将继续高企，存款准备金率将继续被上调，而加息亦不可避免。

存准上调成定局 加息不可避免

兴业银行首席经济学家鲁政委预测称，2011年CPI全年水平很可能达到5%~6%之间，明年的通胀高点不是在上半年，很可能是在下半年。 “11月份CPI环比上涨1.1%，达到1995年历史同期的最高水平，这表明通胀出现了加速上涨的趋势。”鲁政委说道。

复旦大学经济学院院长袁志刚也认为，明年第一季度通胀将有一个反弹，主要原因是大宗商品价格上升、公用产品调价和工资上涨，以及需求比较强劲。

鲁政委强调，稳健的货币政策不是从紧和宽松的，而是根据国内形势灵活选择松紧度。他指出，明年控流动性、防通胀和抑制资产泡沫任务空前艰巨，预计存款准备金率将完成趋近23%经验极限的过程，明年第一季度，每个月都将有准备金率上调的可能。

“持续的数量回笼，不加息是不可思议的。如果持续的数量回笼，利率不上升表明对冲没有效果，如果对冲有效果市场利率一定上升。”鲁政委说道，“目前国内的存款准备金率已经高达18.5%，到最后必须加息，这是无可选择的。”

他表示，准备金率上调必然逼高市场利率，依然无法阻挡热钱的流动，银行的很多贷款都是以政策的基准利率调的，这时候不加息，使得中小企业无法得到贷款，目前的房地产调控久攻不下。

袁志刚也表示，目前热钱流入速度很快，估计未来准备金率还要上调。由于货币供应量在最近一段时间有所下降，明年的货币供应量M2预计会在16%左右的水平，新增贷款大概是人民币7 万亿元。

加息负面影响不大

长江商学院金融学教授周春生认为加息对实体经济和企业并不会产生较大负面影响。他表示，对于企业和投资者而言，实际利率比名义利率更重要。

“物价上涨较快时，企业的资金成本不是在上升，而是在下降。如果我们的CPI到 6%，贷款利率是6%，企业获得的资金是零成本，实际利率几乎是零。近期金融市场对于加息和紧缩能够产生的负面影响其实是夸大的。”周春生说道。

此外，对于汇率的走势，鲁政委说，由于目前外贸好转，明年人民币对于美元的升值幅度较今年3%左右的水平进一步加大到5%~6%之间。